长久业务布局获回报：京东连续九季度盈利志在未来的企业需要的是耐心

8月16日，京东集团对外发布了2018财年第二季度业绩,其净收入达到1223亿元人民币（约185亿美元），同比增长31.2%，创下单季净收入的新高，这其中，来自于服务业务的净收入达到了118亿元人民币（约18亿美元），同比增长了51.0%，继续保持高速增长的态势。

值得注意的是，在非美国通用会计准则下（Non-GAAP）归属于普通股股东的持续经营业务净利润为4.781亿元人民币（约7230万美元），实现了连续九个季度的盈利，京东继续保持着稳定的盈利态势。

今年3月，京东发布了2017财年第四季度及全年财报，基于非美国通用会计准则，净利润为人民币50亿元（约合8亿美元），这也是京东首次在美国通用会计准则下（GAAP）实现全年盈利。在这以后，投资人对“京东什么时候真正实现盈利”的疑云终于逐渐散去，人们也从年报中看到，一个体系清晰的京东已站上跑道，虽然存在短期的压力，但潜力巨大。这次的二季度财报，一定程度上支持了这一点。

三条增长曲线引领盈利步入稳定期

刘强东曾不止一次表示，京东要做到顺其自然的盈利。事实上，京东确实做到了。

京东的收入来源主要包括京东商城和各类新业务，京东商城的3C、家电等既有核心优势业务是京东的根基业务。第二季度京东商城的经营利润率为1.1%，去年同期为0.8%，利润率显著提升。而因为大客户以及生鲜等京东持续投入的新业务，正处于投入期，一定程度上拉低了京东整体的利润率，否则这数字将会更高，京东商城的盈利能力正显现出稳定提升的态势。

服务性收入是京东的新增长点，二季度净服务收入为118亿元人民币，同比增长51.0%。除了第三方商家的平台佣金之外，京东以海量数据为基础，通过AI、大数据分析及深度学习算法，为京东平台商家及部分金融、旅游、教育等领域的外部客户提供广告服务，当这种流量变得精准，商家就愿意为营销服务买单，以实现互联网内生广告的收入增长。

总体而言，在3C、家电等既有核心优势业务构成的第一条增长曲线上，京东将继续保持强大的竞争优势；在大客户以及生鲜等新兴业务构成的第二条增长曲线上，也取得了高速的发展，获得了越来越多消费者和商业合作伙伴的信赖；同时，基于智能供应链、数据服务和门店科技等驱动的零售基础设施建设，将成为推动京东集团未来业绩持续增长的第三条曲线。

持续加大技术投资京东眼光落在更长久的未来

资本市场一直存在着短视的一面，这也是此前人们质疑京东何时盈利的主要原因。但对此，京东始终保持清醒的认识，将眼光放到了更为长远的未来，并愿意为此牺牲短期盈利以获得更持续的发展。以这次的财报来说，在京东在营收高速增长的同时，在物流基础设施、技术研发以及市场拓展等领域进行了大量的投入，虽然在一定程度上影响到京东整体的盈利情况，但也让京东未来的布局更为坚固。

今年年初的时候，刘强东曾明确提出，“京东将用第二个十二年的时间，把第一个十二年里所有的商业模式全部用技术来进行改造，变成一家纯粹的技术公司。” 

这背后的道理很简单，科技才是第一生产力。 

大量的技术研发投入的确成为了影响京东利润表现的重要原因之一。但是，以短期利益换取长远未来的做法早已在京东身上上演过了——彼时京东坚持自建仓储物流，固然因为成本重压率遭业界质疑，但时至今日，自建物流所实现的优质服务与良好体验，早已是京东家喻户晓的核心竞争力之一，一众电商平台则在京东背后苦苦追赶而不可得。

另一方面，技术必将是下一个互联网时代的核心关键词，刘强东在一年前强调“技术改造京东”的同时就指出，未来所有的商品都将联网并具备智能，智能商品对人类的工作、生活、社会治理都将发生巨大的改变。

京东的战略选择也清晰地体现在财报数字上。据显示，二季度，京东用于技术研发上的投入增加到了27.81亿元人民币，较去年同期的15.46亿元人民币增长了79.8%，这也意味着，继2017年四季度和2018年一季度分别创下74.5%和87.2%的高增速之后，京东在技术研发上的投入呈现出持续高速增长的态势。

在技术投入上，京东一方面着眼于电商领域，将技术融合到业务运营的各个环节中，另一方面，大力投入无人技术，自主研发了无人机、无人车、SHUTTLE货架穿梭车、智能搬运机器人和六轴机器人等。以亚洲一号智能仓库为例，这是京东首个全流程无人仓库项目，面积达4万平方米，可同时存货6万箱，整个项目充分融合了物联网、机器人、视觉AI等先进技术。

在云计算方面，京东旗下的京东云是云计算综合服务提供商，2016年开始对外服务。基于电商云，京东推出了无界零售电商云解决方案。以商超为例，通过无界零售解决方案可以实现网点门店一键打通，降低运营成本，解决了网店搭建、进销存管理等复杂问题。

从方向上看，可以预见未来京东将会投资长期决定零售业未来的科学技术，逐步成为一家用技术打造供应链服务的公司。宝剑锋从磨砺出，梅花香自苦寒来，尽管技术层面的投入需要远超在其他领域投入的耐心等待方能迎来回报，但所收获的必然是最为甜美的果实。