花了105年的时间，英国豪车品牌 Aston Martin终于成为了一家上市公司！当前市值41亿英镑

英国豪华汽车制造商 Aston Martin Holdings （UK） Ltd（阿斯顿·马丁） 于本周三登陆伦敦证交所，交易首日股价下跌4.7%。

阿斯顿·马丁此次 IPO（首次公开募股）的发行价定为每股19英镑，按此计算市值为43.3亿英镑。此前，公司将发行区间定为每股17.75~22.50英镑，但本周一调整为每股18.50~20英镑。最终发行价接近18.50~20英镑发行区间的下限。

交易首日，阿斯顿·马丁股价最低一度跌至17.49英镑，跌幅8%，收盘时股价回升至每股18.10英镑，下跌4.7%，按收盘价计算市值为41亿英镑。

拥有105年历史的阿斯顿·马丁，一度以007系列电影中神秘特工 James Bond（邦德）的豪华座驾而闻名于世。此前，英国知名汽车品牌捷豹（Jaguar）和宾利（Bentley）已经相继被国外公司所收购。此次 IPO 意味着该公司成为多年来第一家在伦敦上市的英国汽车制造商。

在阿斯顿·马丁之前成功上市的汽车制造商是意大利豪华跑车生产商法拉利（Ferrari NV）。法拉利于2015年上市，根据 Refinitiv 数据，当前企业价值（债务加股权）是其 EBITDA（息税折旧和摊销前利润）的22.2倍。

2017年，阿斯顿·马丁 EBITDA 为2.065亿英镑，净负债5.388亿英镑，当前企业价值是 EBITDA 的23.6倍。

IPO之后，阿斯顿·马丁可能会跻身富时100指数（FTSE 100），成为自捷豹（Jaguar）之后英国蓝筹股指数中的第一家汽车制造商。

彭博数据显示，按发行价每股19英镑计算，阿斯顿·马丁当前市盈率为20.7倍，法拉利的市盈率是 21倍（基于2018年预期利润）。两家公司的市盈率倍数相当，相比其它汽车制造商，估值水平与奢侈品公司更趋一致。

包括意大利私募股权投资公司 Investindustrial SpA 和科威特投资者 Adeem Investments 和 Primewagon 在内的股东在 IPO 中出售了27.5％的股权。

阿斯顿·马丁预计公司2019年将生产7100~7300辆汽车，2020年将生产9600~9800辆汽车。其目标是在推出新车型和生产流程改进的助力下，在不远的将来把汽车年产量提升至1.4万辆。为了实现这一目标，公司正在投入其所有现金流，因此没有更多现金用于派发股息及偿还债务。

“我们很清楚，就回报的稳定性而言，法拉利在财务实力评级方面更胜一筹，”金融服务公司 Canaccord Genuity 分部 Quest 的分析师在一份报告中写道，并指出阿斯顿·马丁去年没有产生任何正向的经营现金流。

路透社援引知情人士消息，投资者对阿斯顿·马丁推出新车型计划的执行风险表示担忧。该公司计划在2016年到2022年期间，每年都推出一款新车型。

“所谓执行风险，本就是我职业生涯所需要承担的。我是一名工程师，我们（的使命是）降低风险。”阿斯顿·马丁首席执行官 Andy Palmer 说道。

2014年，在空缺一年后，来自日产汽车公司的 Andy Palmer 上任 CEO，加快了复兴步伐。从2010年开始，阿斯顿·马丁经历了连续7年亏损，直到2017年终于扭亏为盈。截至6月30日的2018上半财年，销售额同比增长8%至4.45亿英镑，调整后 EBITDA （息税折旧摊销前利润）同比增长14%至1.06亿英镑。

Andy Palmer 称 IPO 是公司的里程碑，并承诺实现增长计划。“我们花了105年的时间实现IPO，我们不会太担心上市交易首日的股价表现，因为我们将从长期的角度去看待它。”

此外他表示，阿斯顿·马丁 “相对较好地隔离了”英国脱欧的影响，因为欧洲并不是该公司最大市场，或许还能从英镑贬值中受益。

不过，阿斯顿·马丁60%的汽车零部件都是从欧盟进口，如果没有贸易协定，将会受到关税的打击。“显然我们都希望没有关税，但是整个行业都必须学会适应。”Andy Palmer 说道。

阿斯顿·马丁计划通过 Vanquish，Vantage 和 DB 等车型扩大其在跑车领域的影响力。它还重振了Lagonda 品牌，希望打入其英国竞争对手劳斯莱斯和宾利所主导的细分市场。

此次阿斯顿·马丁上市首日乏善可陈的表现，是对欧洲IPO市场的最新打击。英国点对点借贷融资平台 Funding Circle 自上周上市以来，股价已经下跌超过20%。

一位熟悉这两笔上市交易的业内人士表示：“这是残酷的。对于那些没有盈利记录的成长型股票而言，IPO市场糟糕透了。”

消息来源：综合路透社，彭博社，英国《卫报》，《华丽志》往期报道

图片来源：阿斯顿·马丁官网

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